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一个真实的碧水源

碧水源资讯2019-02-22 06:51 作者:admin

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一个真实的碧水源

  从公司年报和公告中,我们可以发现碧水源承接建设了全国各地大大小小的水务工程项目,包括污水处理工程和市政给排水工程。无论是以前的BT、BOT模式,还是现在的PPP模式,碧水源都离不开水务工程,公司旗下也设有工程建设公司。但我们从公司年报中不能看出单纯的工程业务量和毛利,而是以“污水处理整体解决方案”和“市政与给排水工程”列支,而且“污水处理整体解决方案”业务毛利率在40%以上,远高于普通工程建设的毛利率(10%-20%),公司表示主要是由于公司在承担工程建设的同时还提供解决方案,并将水处理膜卖出,而膜的毛利较高。

  政府背景强大引入国开行如虎添翼

  10月12日碧水源发布三季度业绩预告,预计净利润较上年同期增长30%-50%,盈利2.17-2.51亿元。主要与公司抓住环保行业机遇,通过定增引入国开行,大力发展PPP项目不断开拓市场有关。碧水源作为创业板企业,从2010年上市以来,经过5年快速发展成为市值500多亿的行业龙头,究其原因主要得益于公司先进的水处理膜技术、强大的政府背景、成熟的资本运作以及环保行业政策红利等方面。

  膜技术国际领先 PPP项目助推膜销量

  在成立合资公司的同时,近期公司还加强了对外投资,继2014年投资“武汉控股”后,9月份公司定增入股了漳州发展。究其原因,不仅仅是与地方水务企业的战略合作便于公司在当地开展业务,而是公司定增后资金宽余,为提高资金利用率积极对外投资。公司表示上市之初超募的20亿刚刚花完,此次引入国开行又定增63亿,但公司募集资金开展的项目此前已用自有资金投入,现在资金充裕或将继续对外投资。另外公司表示有意择机整合旗下合资公司上市。

【一个真实的碧水源】10月12日碧水源发布三季度业绩预告,预计净利润较上年同期增长30%-50%,盈利2.17-2.51亿元。主要与公司抓住环保行业机遇,通过定增引入国开行,大力发展PPP项目不断开拓市场有关。碧水源作为创业板企业,从2010年上市以来,经过5年快速发展成为市值500多亿的行业龙头,究其原因主要得益于公司先进的水处理膜技术、强大的政府背景、成熟的资本运作以及环保行业政策红利等方面。

  净水器业务增长迅速未来发展模式值得探讨

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  公司近年来净水器业务快速增长,2015年上半年净水器营业收入高于2014年全年营业收入。随着人们生活水平提高,对饮用水的要求也越来越高,公司发展净水器业务一方面满足人们对安全饮水的要求,更重要的是以净水器为载体扩大膜的应用,提高膜的销售。净水器的核心是膜,约占净水器成本的一半,而且膜大概两年就需要更换,如果净水器市场打开,膜市场也会放量。但是公司并不是专业干小家电出生,销售渠道不完善,业务扩展起来较困难,未来或将寻求其他模式发展。

  资本运作成熟对外投资动作频频

  另外公司8月份定增63亿元引入国开行成为公司第三大股东,国开行此次参与定增主要是战略合作,国开行拥有强大的资金和资源,碧水源拥有先进的技术和成熟的模式,强强联合,公司将借助国开行撬动更大的投资规模,开展更多的业务。

  公司对外开展PPP项目的模式主要是与当地地方政府签署合作协议,成立合资公司承接当地水务工程,碧水源以参股或控股方式持有股份并输送人才、技术、管理等资源,建设项目由当地承接。这样公司一方面从合资公司购买污水处理设备及膜产品中得到销售收入,另一方面从合资公司中取得投资收益。通过这种方式,公司成功在全国各地开展大量的PPP项目。但这些项目的具体实施进度未来需关注,存在慢于预期的风险。

  膜是公司的核心技术,目前公司的膜产品已更新到第五代产品,处于国际领先水平,截止2014年底拥有专利180项。在膜技术方面, 公司独有的“MBR+DF”双膜工艺水处理技术代表公司最高膜处理技术,可将污水处理到地表II类水,就是饮用水水源。目前膜法为污水处理技术发展的主流,公司通过承接污水处理项目成功将公司的膜卖出,真可谓“醉温之意不在水务工程在乎销售膜也”!


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