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家用电器2018W34周观点:黄金周消费情况详解

风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

投资建议

(出货端)8月洗衣机内销同比小幅下降,增速略有放缓,而出口大幅增长;冰箱内销同比同样小幅下降,但较前月有所改善,出口增速基本维持;分品牌看,龙头海尔、美的等均好于行业平均,市场集中度进一步提升。随着下半年中秋、国庆、双十一、元旦等节日陆续来临,终端需求增速有望好转,持续推荐关注各行业龙头,但依然提示维持谨慎态度。

2018年09月28日,SHFE铜、铝现货结算价分别为50400和14350元/吨;SHFE铜相较于上周上涨0.72%,铝相较于上周下跌-1.54%。2018年以来铜价下跌了8.53%,铝价下跌4.94%。2018年09月28日,中塑价格指数为1044,相较于上周下跌了0.65%,2018年以来下跌了1.18%。2018年09月28日,钢材综合价格指数为121.64,相较于上周下跌了0.77%,2018年以来上涨了0.97%。

从整体消费情况来看,黄金周各行业消费热度较高,其中以旅游业最为显著,由于出游(尤其是境外游)人数增加,其他消费行业增速或有放缓。分城市看,二三四线城市基数较低,消费水平提升迅速,增速高于一线城市;分年龄段看,95后开始加入消费主力大军,80、90后为高端消费主要群体,60后境外游人数大幅增加。

个股方面,推荐持续回购提供安全边际、渠道层级精简、向高端转型、T+3下库存控制良好的美的集团,行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;终端渠道变革后,处于经营上升周期的青岛海尔,以及估值低的格力电器。推荐中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔。

具体到家电行业,根据已公布苏宁易购数据,各品类均表现较好。空调、冰箱、洗衣机销量增速均好于今年以来日常增速,洗碗机、集成灶等新兴品类高速增长,电饭煲、净水器等小家电依然为消费升级重点受益品类。

本周家电板块走势

本周沪深300指数上涨0.83%,创业板指数上涨0.02%,中小板指数上涨0.03%,家电板块下跌-0.07%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为0.09%、-0.74%、0.75%。个股中,本周涨幅前五名是海立股份、康盛股份、苏泊尔、飞科电器、蒙发利;本周跌幅前五名是浙江美大、乐金健康、创维数码、珈伟股份、华帝股份。原材料价格走势

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